随着为对付新型冠状病毒⽽实施的封锁、工厂和建筑停⼯、边境关闭和⼤众的⾏动限制，全世界正经历着有史以来最⼤的碳排放下降。在疫情⼤流⾏期间，包括印度新德⾥、⾹港和中国在内的90个城市的空⽓污染⽔平都⼤幅降低。在接下来的⽂章中，我们将讨论这次疫情为应对⽓候变化所带来的启发，评估ESG管理能⼒出⾊的公司在此次疫情中的表现，并对后疫情时代企业如何通过环境、社会和管治（ESG）管理改善其可持续性进⾏探讨。

我们实现了什么？

根据美国国家航空航天局和欧洲航天局（ESA）污染监测卫星的数据，⾃病毒爆发以来，中国的主要空气污染物⼆氧化氮的排放量（NO2）与去年同期相⽐显著下降。从2⽉开始的4周内，中国的碳排放量暴跌了约1亿吨，总计下降了25％。

随着全球活动的停摆，于2020年⾸季，国际能源需求⼤幅下降了17⾄20%。在四⽉初，全球每⽇碳排放量急剧下降，达到1,700万吨，当中86％源⾃发电和⼯业活动的暂停。根据国际能源署（IEA）的数据，今年国际能源需求预计最多将减少6％，全球碳排放量减少约8％。同时，⾹港的⽤电量与去年同期相⽐也有所下降，对应碳排放量下降了7.3％，与全球趋势保持⼀致。

我们距离⽬标多远？

尽管以上数字似乎让⼈觉得我们离⽬标很近，但疫情下这种减幅只是暂时的且并不⾜以长期缓解气候变化。根据联合国环境规划署（UNEP）的排放差距报告，为了控制全球平均气温上升限制在1.5℃以内，全世界只有平均每年减少7.6％的碳排放，才能有机会实现2050年达到碳中和。由于⼯业活动以及空中和陆地交通在疫情期间遭受严重打击，今年的碳排放量或许会⼤幅下降。但是如果没有采取措施实现根本性的改变，排放量的持续减少依然很难保证。 ⽽在疫情⼤流⾏后，各国刺激经济复苏所引起的潜在反弹效应同样令⼈担忧。

我们该怎么做？

化⽯燃料的燃烧是碳排放的主要来源。如今，全球64％的电能产⾃化⽯燃料，⽽其中61％的电能⽤于商业和⼯业消耗。因此，企业对能源消耗模式质的改变和企业碳管理的不断改善，对全球碳排放减少⽬标⽽⾔⼗分关键。

如何将ESG与气候变化联系？

虽然并⾮所有企业能清晰地意识到其在阻⽌气候变化中不可或缺的⻆⾊，但投资者已经开始更多地关注企业的可持续发展绩效。 PRI⾸席执⾏官Fiona Reynolds表⽰，尽管在ESG范畴内的主题数量在不断增加，然⽽气候变化仍被其签署国视为需要重点关注的⾸要问题。越来越多的投资者通过参与气候倡议（例如“气候⾏动100+”），为过渡到低碳世界采取各种措施。 Refinitiv的有关标普500公司如何应对气候变化的研究表明，354家标普公司制定了排放政策。其中有245家公司设有具体的减排⽬标。 85家公司有望实现美国将于2020年将温室气体排放量减少17％以及到2050年减少80％的承诺，另有44 家公司则有望实现欧盟将于2020年温室⽓体排放量减少20％以及2050年减少95％以上的承诺。

COVID-19如何推动ESG⾏业发展？

全球范围的疫情封锁说明我们有能⼒适应没有⾼碳排放活动的⽣活⽅式。 ⼀些可持续性企业运作模式的出现，包括虚拟会议和在家⼯作，也激发了更多企业重新考虑其商业模式和⽇常运营，实现对环境效益和社会价值的重视。在例如备灾和韧性规划、产品健康与安全以及社区参与⽅⾯，对于什么是ESG最佳惯例的进⼀步发展，无疑将引起投资者的更多关注。中国政府正在加强有关合理处理污⽔和⼯业废物的法规，⽽在欧洲，投资者们以及超过⼀百万的公⺠正在敦促政府制定绿⾊复苏计画，以确保政府的资助能应对气候风险，并优先考虑拥有气候韧性和碳⾜迹为零的经济解决⽅案。五⽉底，欧盟委员会宣布了包括绿⾊和数码⾏业在内的复苏计画。这意味着长期经济刺激计画中将包含清洁能源、低碳交通运输和智慧化基础设施建设。

2020年第⼀季度，投资者在努⼒应对疫情可能对公司资产负债表、现⾦流量、盈利能⼒和业务连续性产⽣的负⾯财务影响。尽管如此，正是这场灾难性的经济动荡才向世界证明了在企业层⾯建⽴和保持⾼⽔平ESG管理系统的重要性。根据MSCI的调查结果，在2020年第⼀季度中，ESG评级最⾼的债券发⾏⼈的表现优于评级较低的ESG发⾏⼈及整体市场。采⽤同类最佳评级选择的MSCI USD IG ESG领先企业债券指数，其总回报和超额收益也领先其⺟公司MSCI USDIG企业债券指数，分别超过0.75％和1.29％。

晨星公司的Jon Hale表⽰，整合ESG因素的基⾦在2020年第⼀季度实现了创纪录的增⻓，超过了2019年第四季度的前⼀个分⽔岭。 ⾮正式证据同样表明，在疫情⼤流⾏期间，结合ESG因素调整的基⾦价格波幅及相对于基准值的波动⽐较⼩。

晨星公司的⼀项研究⽐较了2020年第⼀季度美国206只可持续发展开放式基⾦和交易所交易基⾦与其同等类别的回报，发现70％的可持续发展股票基⾦位居回报率的前⼀半，⽽仅11％排名在回报率末四分之⼀。

在后疫情时代， COVID-19危机不可否认将引发更多公众和企业对公司抗灾⼒建设的担忧。这不仅是在向环保型商业模式的改⾰⽅⾯，更是包括“重新定义”如何处理业务发展中的“社会”问题。经合组织总干事Gabriela Ramos对后疫情时代的发展表⽰过担忧，“显然，这场危机正在并将继续导致社会分裂及⼀系列的问题。这些问题会给我们习惯了数⼗年的业务模式带来重⼤且不可逆转的变化”。最近，包容性增长企业联盟（B4IG）也发出⾏动号召，敦促企业和政府合作实现具包容性、绿⾊和韧性的复苏。 ⽽这要求所有公司抓住此次机遇，创建⼀个更加⾼效且可持续的增长模型，从ESG的⻆度进⾏思考，并不断实现零碳的经济发展。

让企业通过ESG适应后疫情时代的建议

理解ESG相关风险并弄清企业业务的稳健性和适应⼒与我们⽣活环境的突然变化（例如公共卫⽣紧急事件和气候变化）之间相互关系的重要性，是这次疫情⼤流⾏给我们上的重要⼀课。 ESG议题为所有企业带来了很多复杂性，因此不应继续将其视为在企业管理中的⼀个累赘。 ESG最佳惯例可以为公司提供审查其业务运营并朝着实现零碳⽬标迈进的宝贵机会。 ⽽这对于企业在疫情中保持稳定并在疫情过后脱颖⽽出⽽⾔是⾄关重要的。

为了帮助公司提⾼对疫情⼤流⾏后不可预⻅风险的理解和适应能⼒，并尽快恢复因疫情⽽延误的气候承诺与⾏动，我们为企业提出以下建议，希望所有公司通过学习ESG如何在疫情爆发期间让企业受益的实际经验，尽快将最佳实践采纳并整合到其业务管理和运营中：

  • 量化业务运营范围1、2和3的温室气体排放，并将测量范围进⼀步扩展到整个价值链；
  • 通过使⽤科学基础减量⽬标（SBT）设定⽅法，根据气候科学设定内部碳排放降低⽬标；
  • 随着ESG投资将成为新准则，企业应当将以⾏业分类的可持续性KPI、指标及披露⽅法的建设进⼀步标准化;
  • 由于疫情⼤流⾏推动了整个经济领域的数位化发展并证明了其可⾏性，以及环境和社会效益，因此企业应利⽤⽇趋成熟的数码技术来提⾼资源效率并探索新的商业模式;
  • 分析绿⾊技术或债券投资的环境和财务收益，并使其结果与气候⽬标保持⼀致;
  • 认识到市场繁荣与稳定的社会及⾃然环境孕育⽽⽣的资源密不可分，企业需要加强韧性建设并加⼤风险管理⼒度;
  • 考虑到可预见的⾏为变化会导致⼈们对包括清新的空气、⽔资源在内的⾃然资产更加珍惜和重视;
  • 透过TCFD的建议，企业应评估和报告因新政策、技术或市场转型⽽产⽣的与气候有关的风险和机遇（实体和转型）对公司的财务影响;
  • 了解影响企业健康和业务绩效的有效商业运作⽅式，并在企业内部灌输企业健康⽂化（COH4B）。
參考：
  1. Climate change tops the list of ESG concerns for investors in 2019, https://www.unpri.org/pri/pri-blog/climate-change-tops-the-list-of-esg-concerns-for-investors-in-2019
  2. Are S&P 500 companies prioritizing environmental sustainability?, https://www.refinitiv.com/perspectives/future-of-investing-trading/are-sp-500-companies-prioritizing-environmentalsustainability/
  3. Essential ESG Intelligence for Companies, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/documents/mi_risk_277300_trucost-corporate-brochure_a4_print_xfupdate.pdf
  4. Corporate-bond performance by factors and ESG, https://www.msci.com/www/blog-posts/corporate-bond-performance-by/01771274418
  5. Covid-19 shows why ESG matters; Barclays’ big climate vote; UK impact investors’ legal hurdle; your questions answered, https://www.ft.com/content/7a945219-bd89-450d-9ec8-fdeb8ba3a0da
  6. The new normal in sustainable investing post – COVID-19, https://www.greenbiz.com/article/new-normal-sustainable-investing-post-covid-19
  7. The Chain: How the COVID-19 Crisis Is Affecting ESG Investing, https://chainreactionresearch.com/the-chain-how-the-covid-19-crisis-is-affecting-esg-investing/
  8. How Covid-19 could shape the ESG landscape for years to come, https://www.dws.com/en-za/insights/global-research-institute/how-covid-19-could-shape-the-esg-landscape-for-years-tocome/
  9. Covid-19 Is Accelerating ESG Investing And Corporate Sustainability Practices, https://www.forbes.com/sites/georgkell/2020/05/19/covid-19-is-accelerating-esg-investing-and-corporatesustainability-practices/#4388c8d726bb
  10. Airborne Nitrogen Dioxide Plummets Over China, https://earthobservatory.nasa.gov/images/146362/airborne-nitrogen-dioxide-plummets-over-china
  11. Hong Kong statistics: Energy – Table 127 : Electricity Consumption, https://www.censtatd.gov.hk/hkstat/sub/sp90.jsp?tableID=127&ID=0&productType=8
  12. Temporary reduction in daily global CO2 emissions during the COVID-19 forced confinement, https://www.nature.com/articles/s41558-020-0797-x
  13. Record Global Carbon Dioxide Concentrations In Spite Of Covid-19, https://www.greenqueen.com.hk/record-global-carbon-dioxide-concentrations-in-spite-of-covid-19/
  14. Hong Kong Energy End-use Data 2019, https://www.emsd.gov.hk/filemanager/en/content_762/HKEEUD2019.pdf
  15. Blue sky thinking: what the coronavirus lockdown shows India about pollution and clearing the air, https://www.scmp.com/lifestyle/health-wellness/article/3078254/blue-sky-thinking-what-coronavirus-lockdown-shows-india
  16. Emissions Gap Report 2019, https://www.unenvironment.org/resources/emissions-gap-report-2019
  17. Fall in COVID-linked carbon emissions won’t halt climate change – UN weather agency chief, https://news.un.org/en/story/2020/04/1062332
  18. Climate change and coronavirus: Five charts about the biggest carbon crash, https://www.bbc.com/news/science-environment-52485712
  19. Lockdowns trigger dramatic fall in global carbon emissions, https://www.theguardian.com/environment/2020/may/19/lockdowns-trigger-dramatic-fall-global-carbon-emissions
  20. Investors call for sustainable COVID-19 recovery, https://transform.iema.net/article/investors-call-sustainable-covid-19-recovery
  21. Over a million citizens call for green COVID-19 recovery, https://transform.iema.net/article/over-million-citizens-call-green-covid-19-recovery